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岳海资产2024年4月月报

文章来源:岳海资产发布时间:2024-05-06

 A 股市场4月份整体震荡走势,月底在北向放量净买入影响下上证指数突破3100点,其中超跌大盘和出海相对占优。除了情绪因素以外,很大程度也是对经济复苏的定价,不过当前从地产销售数据和地方发债情况来看,本轮可能更偏向于温和的复苏。

而从已公布的年报一季报统计来看,A 股净利润增速继续探底,创业板和科创板一季报增速回正;全AROE 继续下行,主要受周转率及杠杆率的拖累,利润率维持不变。

截至4月30日,沪深300最新PE12.08,PB1.15,较1月底低点有所上涨升但整体仍然处于底部区域。从资金流向看,4月上半月北向资金小幅流出,但月底流入加速,26日流入224.5亿,29日流入108.9亿,4月单月净流入60.2亿。

430日政治局会议定调靠前发力,聚焦经济发展7月份三中全会研究推进中国式现代化问题。后续国内政策落地可能加速,大概率不会低于预期,而且全球资金对中国资产配置意愿开始增加。这些都有助于提升市场信心,而新国九条或将持续推进市场往价值转变。

年报一季报披露完毕,近期无明显外部负面冲击,美联储降息延后已被市场充分预期,人民币走强。国内地产政策不断放松,地产如果能稳住经济复苏预期则更稳定。因此我们认为,5月份市场有可能继续震荡上行。

 

站在当前时点,除少数有高护城河、高壁垒的高股息公司外,整个高股息板块我们暂时处于相对谨慎观点。但对于部分拥挤度相对较低的蓝筹白马、顺周期板块我们继续看好,如工程机械、基础化工、医药等。进攻方向我们继续景气成长(行业景气向上、公司业务高增长)和细分行业龙头(ROE长期较高且趋势向好的龙头品种)。