岳海资产2024年3月月报
文章来源：岳海资产发布时间：2024-04-01
2024年一季度大盘剧烈波动，从年初的2900到春节前的2600，再到月底的3040。整体看行业除银行、石油石化、电信营运商、煤炭等“中特估”外，AI科技类也表现不错，但医药、计算机、地产等表现较弱。
从北向资金来看，3月最后一周（四个交易日）净买入53.81亿元，3月北向资金合计净买入219.85亿元，一季度合计净流入682亿。
根据最新的统计数据，3月份制造业采购经理指数（PMI）为50.8%，比上月上升1.7个百分点，高于临界点，制造业景气回升。从结构上看，高技术制造业、消费品行业、装备制造业PMI均高于制造业总体水平。预计随着政策的不断落地生效，未来制造业景气有望保持在荣枯线以上。
根据卖方预测，一季度GDP同比增速达到5.2%；地产政策小步快走释放需求，预计核心城市房价有望在二季度趋稳；资本市场改革和一系列政策落地也值得关注。展望二季度，复苏信号进入检验期，资本市场改革逐步落地，但宏观景气向企业盈利端传导仍需财报不断验证。在宏观流动性整体平稳预期下，长期国债收益率的持续走低，A股整体估值处于相对底部区域，预计A股将依然保持中枢整体上移。
具体到行业，我们继续守正出奇，进攻行业首选新质生产力，新质生产力是创新而且高质量的先进生产力，包括大部分战略新兴产业，如科技自强破解“卡脖子”难题，数字经济（数字产业化，AI、工业互联网等云服务）、绿色转型（低碳转型、能源安全）等催化下的科技、高端制造机会。
目前来看蓝筹股泡沫已经得到较好的释放，部分拥挤度相对较低的高成长、高ROE的白马也具有一定价值。未来随着经济复苏进一步明朗，消费、医药、新能源等部分优秀公司也进入关注阶段。此外，由于国内制造业相对较卷，我们也看好“出海”参与全球竞争的相关的公司。
