在银监会最新明示将“防范房地产领域风险，要求分类实施房地产信贷调控，强化房地产风险管控，加强房地产押品管理”，以及房地产市场调控步步深入的背景下，房企的融资结构出现了较大变化。相关统计数据显示，今年以来A股上市房企再融资明显收紧，定增家数和金额同比均大幅减少；公司债的发行量更是为零；与此同时，海外发债成为房企融资的主要渠道。值得注意的是，虽然基金业协会4号文件对私募渠道向房企注资做了限制，但这类融资在3月依然出现暴增，管控效果并不乐观。

境内融资层层收紧

据上证报资讯统计，今年以来A股上市房企通过定增再融资的家数只有3家，融资金额66.95亿元，较去年同期的10家、429.57亿元，均出现了七成以上的降幅。

公司债方面，今年以来则没有一家A股上市房企发行。而去年同期的家数有43家，融资金额高达774.33亿元；2016年全年发行公司债的上市房企更是高达124家，融资金额达2039.53亿元。

事实上，自2016年10月房地产调控以来，A股上市房企融资全面收紧之势已现端倪。数据显示，去年房企实施定增方案共有31家，而10月以后实施的仅3家；去年房企共发行公司债143笔，而10月以后发行的仅10笔，且都集中在10月发行，此后便再无发行。

与此同时，银行向房地产企业发放贷款的规模也在下滑，包括个贷和开发贷规模均受到严格控制。从披露的贷款规模来看，针对房地产的开发贷在2016年二季度已出现明显减少。可以预见的是，在限购、限贷以及严控风险的政策背景下，2017年房地产领域贷款总额出现明显下滑将是大概率事件。

海外融资大幅增加

基于上述情况，房企纷纷转向海外融资平台。克而瑞房地产研究中心数据显示，2017年3月，房企海外发行的票据、债券达到302.28亿元，占到当月房企发行票据、债券总额的74.95%，约为3月份房企银行贷款的2.25倍。

环比来看，根据克而瑞监测的H股内地房企通过发行债券、票据等方式海外融资情况来看，2016年12月融资金额为34.74亿美元，2017年1月减少至21.6亿美元，2月更是大跌到8.75亿美元，进入3月则逆势大幅增长到46.5亿美元，环比增幅高达431%。

实际上，受到人民币贬值的影响，海外融资并不是房企的最佳选择。相反，从2015年起，受此影响的房企汇兑损失相当可观，尤其是去年，不少在港上市的内地房企汇兑损失数额惊人。以恒大集团为例，其2016年年报显示，受人民币贬值的影响，公司由于融资产生的汇兑损失高达49亿元人民币。