⊙记者 王彭 ○编辑 于勇

历经去年年末暴风骤雨般的洗礼后，债市的“苦日子”似乎还没有熬到头。2017年开年，债市再度呈现剧烈波动，债券基金的整体收益也因此受到牵连。数据显示，今年以来债券基金平均净值增长率仅为0.49%，在各类品种中排名垫底。债基苦熬“寒冬”之际，不少公募人士却认为，在经过多轮剧烈调整后，债券市场或迎来收益拐点，交易机会将随之开启。

债基受冷遇

受债市波动牵连，今年以来债券基金的收益率仍在“泥潭”中苦苦挣扎。东方财富(11.400, 0.07, 0.62%)Choice数据显示，截至4月11日，纳入统计的1762只债券基金今年以来的平均收益率为0.49%，其中，多达307只基金出现亏损，占比近两成。与此同时，普通股票型、混合型和货币型基金年内的平均收益率分别为5.75%、3.14%、0.91%。

与去年发行规模上的高歌猛进相反，债基发行在今年年初遇上了“倒春寒”。据统计，今年以来，先后有33只偏债基金发布了延长募集期的公告。4月5日，平安大华基金发布公告称，为充分满足投资者的投资需求，决定将平安大华添益债券基金的募集截止日由原定的4月7日延长至5月5日。而在早些时候，民生加银、融通、中欧、光大保德信等基金公司均陆续发布了类似公告。此外，部分债基直接将募集期“顶格”设在3个月，这在以往的环境中并不多见。

市场需求下滑，首发规模也不尽如人意。银河证券发布的一份研报称，今年一季度共发行债券基金1305.52亿元，超过去年全年债基募集规模的一半以上，单只债基的平均发行规模达到11.98亿元。但若剔除2月发行规模高达909亿的工银瑞信丰淳半年定期开放债券，实际单只债基的首募规模仅为3.67亿元，远远低于去年单只债基6.37亿元的平均规模。

惨淡的发行情况，也“浇灭”了基金公司对债券基金的申报热情。证监会最新公布的基金募集申请核准进度公示表显示，截至4月1日，今年以来公募基金仅上报了5只债券型基金，而多家倚重固收市场的基金公司均选择“按兵不动”。

收益拐点或已临近

债基发行乏力之际，不少公募人士则认为，在经过多轮剧烈调整后，债券市场或将否极泰来。

“MPA考核、公开市场利率上升等利空因素在3月底已经释放完了。市场对这些利空已经充分消化，比较能明确的是，现在的利率债收益率已经触顶。”深圳一位债券基金经理表示。他进一步指出，利空出尽就是利好，市场在这个节点上反而很难大幅下跌，因为风险已经释放结束。

记者查阅wind数据发现，历史上的几次债市调整的幅度一般在3%至5%之间，时间为3至6个月，调整之后的上涨行情可持续2至3年，而债券基金的后续表现同样十分可观。